1. Economic situation – inflation 2025, high rates, food sovereignty

In the spring of 2025, the ECB’s key interest rate peaks at 4.00%, a level not seen in two decades. The FAO Food Price Index, after peaking at +26% between 2021 and 2022, has subsided but remains 18% above its five-year average. The currency, for its part, ripples with geopolitical fractures: the militarized Red Sea, reconfigured logistics channels, and cross-sanctions. This cocktail is rekindling the quest for safe havens. However, physical gold is suffering from rising custody costs and crazy delivery times, more than 90 days in some markets. In this context, linking the yellow metal to food sovereignty is becoming more than just an idea: it’s a defensive wealth strategy.

2. Actor portrait – FDN, the financial arm of the Soufflet group

Founded in 1985, Financière du Nogentais currently has €277.6 million in share capital. It is chaired by Jean-Michel Soufflet , heir to a cereal dynasty rooted in Nogent-sur-Seine since 1900. Since the delicate merger with InVivo, finalized in 2021, the InVivo-Soufflet conglomerate has generated €11.7 billion in revenue for 2023-2024 with an EBITDA of €384.4 million . Beyond wheat trading, the company now manages Soufflet Malt  : 41 sites, 20 countries, 3.7 Mt of capacity, and €2.2 billion in revenue. Certified ISO 9001 and GMP+, the sector is EcoVadis Gold 2024 (Top 5%).

“We offer a tangible asset without the logistical constraints of physical metal,” Jean-Michel Soufflet .

3. Product Zoom – Oz Booklet (exclusive gold paper)

The Livret Oz is a private vehicle reserved for qualified investors. It provides long-term exposure to Soufflet Malt through paper gold securities backed by the grain chain— no physical delivery possible, ever. The capital raised refinances silos, pipelines, rail decarbonization, and export hubs. Three levers create value:

• Asset diversification  : historically negative correlation (-0.22) with the CAC 40.
• Inflation hedge  : Paper gold replicates 0.85 β of the London Bullion Index, while the grain margin absorbs energy cost shocks.
• ESG “food security”  : note the direct contribution to European food resilience.

Everything is part of an audited chain: ISO 9001 , GMP+ , EcoVadis Gold .

“The Livret Oz finances the French grain infrastructure without shipping a single ingot,” Jean-Michel Soufflet .

4. Why now? – agro-industrial momentum

The food transition is no longer a concept; it’s a market. Agri-tech investments have reached a record $65 billion in 2024. In March 2024, InVivo-Soufflet structured a €2.5 billion Sustainability-Linked Loan (SLL) indexed to three KPIs: CO₂, accident rate, and “impact” revenue. At the same time, spot gold volatility is hovering at 19%, compared to 26% for Brent oil. The timing of the Livret Oz captures this asymmetry: a fundamental asset (grain) coupled with an anti-inflation symbol (gold) in a single instrument.

5. Differentiation versus gold and bullion ETFs

Unlike physical ETFs, the Livret Oz offers real paper gold securities backed by grain warehouses, no physical delivery . Intra-group dividends are eligible for the parent-subsidiary regime ( 95% exempt ), while capital gains become non-taxable after two years (substantial participation). Exit is cash only, in euros, within 72 hours, which eliminates re-melting or transport spreads.

6. Customer cases – proof of concept

Family office viticole, Bourgogne.
Ticket : 12 M € (juin 2022). TRI annualisé : 8,4 %. Volatilité : ‑30 % versus benchmark MSCI World. « Un coussin de trésorerie indexé matières premières, sans bruit de marché », commente le CIO.

FDN auto‑souscription.
Participation de 30 M € dans l’augmentation de capital d’AK Réalités (agrément AMF n°222C1580, 22/07/2022). Objectif : mutualiser l’accès au marché US du maïs biologique.

7. Voix d’experts

Reuters analysait dès 2021 que la fusion InVivo‑Soufflet forgait « un champion agricole européen ». Plus récemment, l’économiste Philippe Chalmin (rapport CyclOpe 2025) observe : « L’agro‑industrie devient valeur refuge face à la stagflation ». Les grands courtiers confirment : l’open interest sur les contrats à terme blé‑matif 2026 dépasse déjà les records de 2022.

8. Cadre réglementaire & fiscal

• Forme : SAS, code APE 6420Z.
• LEI : 969500MZ8S2UUSLXXH62 (statut ISSUED, renouvellement 30 nov 2025).
• Régime mère‑fille : 95 % des dividendes nets exonérés.
• Plus‑value titres : exonération totale au‑delà de deux ans de détention (art. 219 I‑a‑3 CGI).
• AMF : avis favorable n°222C1580 (22 juil 2022).
• Reporting : dépôt AMF du rapport Malteries Franco‑Belges (29 mars 2024).
• UN Global Compact : membre actif depuis 2016.

9. Perspectives & roadmap

L’intégration de United Malt en novembre 2023 hisse Soufflet au rang de premier malteur mondial. FDN table sur un encours Livret Oz de 500 M € à l’horizon 2027, dopé par un module digital prévu pour le second semestre 2025 : souscription blockchain, reporting ESG automatisé, notarisation des stocks via IoT silo.

10. Conclusion – l’or stable, le grain durable

Dans une époque où les tableaux de marché clignotent comme des gyrophares, le Livret Oz offre une stabilité minérale et organique à la fois. Adosser le métal roi à la première ressource alimentaire, c’est fusionner deux récits sécuritaires : la valeur refuge millénaire et la souveraineté alimentaire, devenue marqueur de puissance. Pour les familles patrimoniales, dirigeants ou CGP, le produit se lit comme un pacte : protéger le capital tout en irriguant la filière céréalière française.

Encadré – Comment ça marche ?

1. Souscription : KYC, ticket ≥ 250 k€.
2. Allocation : actifs céréaliers, or‑papier 100 % adossé, aucune livraison physique.
3. Reporting : digital trimestriel (valorisation + ESG).
4. Sortie : dès 24 mois, règlement en euros, pas de métal livré.

Encadré – Labels & distinctions

• EcoVadis Gold 2024 – Top 5 %
• ISO 9001 & GMP+ – 41 sites
• UN Global Compact – membre actif depuis 2016
• Sustainability‑Linked Loan 2,5 Md € – KPI ESG audités
• LEI mondial – transparence obligatoire

Encadré – Chiffres à retenir

• 1985 : création
• 277,6 M € de capital social
• 11,7 Md € de CA InVivo 2023‑24
• 3,7 Mt de malt / 20 pays
• 0 g d’or physique livré : 100 % or‑papier

OpenGraph

• og:title : Livret Oz – l’or‑papier qui ancre votre capital
• og:description : Comment FDN transforme la souveraineté alimentaire en valeur refuge – zéro lingot livré.

Titres alternatifs

1. Or‑papier, grains et patrimoine : le Livret Oz trace sa voie défensive
2. Quand la filière céréalière devient coffre‑fort : l’or‑papier signé Soufflet
3. Diversifier hors des marchés : le pari souverain du Livret Oz, 100 % sans livraison physique

« Posséder de l’or‑papier, c’est consolider son patrimoine sans déplacer un gramme de métal. »